一、重点上市企业综合对比分析

我们选择诺普信、辉丰股份、蓝丰生化、华星化工、扬农化工、新安股份、威远生化及利尔化学等八家农药品种丰富、品牌知名高、市场活跃度高的农药企业进行重点分析，这八家企业的发展在行业内处于领先地位，其市场表现和变动趋势在一定程度上起到了引领行业变动的作用，因此，选择这八家代表性强的企业进行重点分析。

二、重点上市企业主要指标对比分析

盈利能力分析：盈利能力是用来衡量企业获取利润的能力。以总资产收益率、每股收益、成本费用利润率、主营业务利润率、净资产收益率、每股未分配利润作为主要解释因子，计算盈利能力得分，该能力得分越高，说明盈利能力越好。在报告期内，各重点企业盈利能力相差较大，扬农化工盈利能力最强，达到95.05，远远超过其他企业，辉丰股份也具备较强的盈利能力。华星化工盈利能力最弱，诺普信、蓝丰生化、新安股份、威远生化、利尔化学盈利能力处于中等水平。

偿债能力分析：偿债能力是用来衡量企业对负债能及时、足额偿还的保证程度。以速动比率、流动比率、现金负债比率、股东权益比率、资产负债率作为主要解释因子，计算偿债能力得分，该能力得分越高，说明偿债能力越好。在报告期内，扬农化工偿债能力最强，达到83.53，远远超过其他企业，辉丰股份、诺普信及利尔化学偿债能力处于中等水平。威远生化、新安股份、蓝丰生化偿债能力较弱，华星化工偿债能力最弱，得分仅为24.18。

成长能力分析：成长能力是用来衡量企业扩展经营的能力。以总资产扩张率、主营业务增长率、固定资产投资扩张率、每股收益增长率、净利润增长率作为主要解释因子，计算成长能力得分，该能力得分越高，说明成长能力越好。在报告期内，威远生化和华星化工的成长能力最好，蓝丰生化和新安股份表现较为突出，利尔化学与诺普信的成长能力处于第三梯队，扬农化工和辉丰股份的成长能力得分较差。

资产经营分析：资产经营是用来衡量企业在资产管理方面的效率。以总资产周转率、流动资产周转率作为主要解释因子，计算资产经营得分，该能力得分越高，说明资产经营越好。资产经营关键指标表现方面，威远生化、诺普信的总资产周转率较高，新安股份、威远生化及利尔化学的流动资产周转率表现较好。

市场表现分析：市场表现是用来衡量企业股东获得收益的能力和股票的市场表现。以市净率、市盈率、每股净资产作为主要解释因子，计算市场表现得分，该能力得分越高，说明市场表现越好。市场表现关键指标方面，威远生化、蓝丰生化、利尔化学市净率较高，威远生化、蓝丰生化市盈率高于其他企业。而每股净资产方面，扬农化工、辉丰股份高于其他企业。

投资收益分析：投资收益是用来衡量企业财务报表中投资收益对财务状况的影响。考虑到新准则中投资收益确定对财务报表产生较大影响，将投资收益中的投资收益净利比作为主要解释因子，计算投资收益得分。该能力得分越高，说明投资收益越好。在报告期内，华星化工投资收益最高，辉丰股份、扬农化工紧随其后处于第二阶梯，第三阶梯的企业有蓝丰生化、新安股份和威远生化，诺普信和利尔化学的投资收益较低。

三、重点上市企业机遇和风险分析

机遇：通过分析八家上市企业经营状况发现，外贸销售目前仍占据较大的比例。上述八家企业，除了诺普信是以加工制剂产品为主，故基本不涉及国外市场，其他七家企业外贸销售额均占较大比例。

风险：环保风险；内部管理风险；应收账款风险；国际贸易风险。

四、重点上市企业未来发展战略分析

1.诺普信：布局渠道网络，巩固关键品牌，加大植物营养产品的研发推广

未来几年，诺普信将聚焦关键品牌产品集，淘汰低绩效或低产出的品类，使诺普信品牌产品及高毛利产品的销售占比大幅提升。构建以县级经销商和乡镇零售大店为核心的广度、密度、深度均领先同行的全国扁平渠道网络。积极研发高价值、高技术产品，加强知识产权保护和技术比较优势构建。进一步完善全国性产能布局和农药制剂和植物营养产品快速配送体系，打造价值型、精益型、快捷高效的供应链体系。

2.辉丰股份：强势提升杀菌剂市场份额，未来预期看好

辉丰在前段时期内宣称将会进入到杀菌剂领域中，现在辉丰已经顺利的踏入了杀菌剂行业，据有关报道称，在近段时期内，辉丰的千吨产量杀菌剂装置将要投入生产，这个装置的投入也正式标志着辉丰将会在杀菌剂市场中占有不小的市场份额。

3.蓝丰生化：客观环境提供机遇，未来将进一步提升综合竞争力

进入资本市场后，蓝丰生化的资金使用情况比较宽松，受国家银根紧缩和加息的影响相对较小；国际国内农药刚性需求仍在，国际大公司到中国采购农药已是大势所趋，对开拓市场较为有利；由于国家环保治理力度加大，以光气为原料生产中间体的优势愈加明显，这为蓝丰生化充分发挥光气优势创造了条件。

4.华星化工：调整产品结构及市场营销策略，加快项目建设

在目前国际经济恢复较慢的情况下，华星化工2013年将继续加大市场调整力度，拓宽营销渠道。一是加强国内销售网络的建设，公司将进一步加大对全资子公司——安徽年年富现代农业有限公司的建设，通过年年富公司将营销终端做到乡村，进一步拓宽销售渠道，减少中间环节。

5.扬农化工：产品转型，应对市场冲击

扬农化工当前主要面临三大挑战：一是从行业现状看，农药行业已进入微利时代。二是从市场情况看，产品价格波动较大，竞争对手采用低价策略，降本增效难度较大。三是氯氟醚产品虽已进入市场成长期，但非法侵权产品违法行为未能得到有效遏制，对其合法利益构成较大的冲击。同时，危机背后也蕴藏着机遇，农药行业“十二五”规划明确指出，将进一步规范农药行业，促进行业整合，鼓励兼并重组，具有技术优势的企业将赢得更多机遇。

6.新安股份：抢占高浓度税基市场，环保制胜

新安股份主导产品草甘膦过剩压力依旧，虽然有季节性波动行情，但产品盈利能力持续低迷，全行业基本处于保本或亏损经营状态。因此，企业未来的发展中心主要围绕三个方面：加强开拓国际市场，积极推进国际化战略；新安股份将在行业环保竞赛中先发制胜；提高新安股份的整体运行能力和效益。

7.威远生化：基地搬迁，产品升级，抓住生物农药发展的契机

受化工原材料价格上涨，威远生化农药类主导产品阿维菌素行业竞争加剧，导致其盈利水平有所降低；国际农药巨头对中国农药市场终端的渗透也使得中国农药企业面临极大的挑战。威远生化将重点推进“三位一体”的渠道优化方案，借助品牌优势，提高对终端把控能力。

8.利尔化学：进一步做大国际市场，以农药为主业，兼顾其他精细化学品

未来几年，利尔化学将继续紧紧围绕利尔化学发展战略，以创建“具有国际竞争力和影响力的化学企业”的愿景开展工作，持续引进和培养各类人才；同时，坚持市场导向原则，发展多品种系列农药制剂产品，开发国内终端市场，实施品牌战略。